[Свінец] У жніўні цэны на талуол/ксілол і роднасныя тавары ў цэлым дэманстравалі вагальную тэндэнцыю да зніжэння. Міжнародныя цэны на нафту спачатку былі слабымі, а потым умацавалі; аднак канчатковы попыт на айчынны талуол/ксілол і роднасныя тавары заставаўся слабым. Што тычыцца прапановы, то яна стабільна расла з-за вызвалення магутнасцей з некаторых новых заводаў, а аслабленне фундаментальных паказчыкаў попыту і прапановы прывяло да зніжэння большасці рынкавых цэн, на якіх былі дамоўленыя пастаўкі. Толькі на некаторыя тавары назіраўся невялікі рост цэн, выкліканы такімі фактарамі, як папярэднія нізкія цэны і павелічэнне попыту з-за аднаўлення працы некаторых заводаў пасля рамонту. Фундаментальныя паказчыкі попыту і прапановы на вераснёўскім рынку застануцца слабымі, але з улікам перадсвяточнага назапашвання запасаў перад кароткімі канікуламі рынак можа спыніць падзенне або крыху аднавіцца.
[Вядучы]
У жніўні цэны на талуол/ксілол і роднасныя тавары ў цэлым знізіліся з ваганнямі. Міжнародныя цэны на нафту спачатку былі слабымі, а потым умацавалі; аднак унутраны канчатковы попыт на талуол/ксілол і роднасныя тавары заставаўся млявым. З боку прапановы стабільны рост быў абумоўлены вызваленнем магутнасцей з некаторых новых заводаў, што аслабіла фундаментальныя паказчыкі попыту і прапановы і прывяло да зніжэння большасці дамоўленых рынкавых цэн. Толькі на некалькі відаў прадукцыі назіраўся невялікі рост цэн, падтрыманы іх раней нізкім узроўнем цэн і павелічэннем попыту з-за аднаўлення працы некаторых заводаў пасля рамонту. Фундаментальныя паказчыкі попыту і прапановы застануцца слабымі ў верасні, але з улікам перадсвяточнага назапашвання запасаў перад кароткімі канікуламі рынак можа спыніць падзенне або назіраць невялікае аднаўленне.
Аналіз, заснаваны на параўнанні цэн на талуол/ксілол за жнівень і фундаментальных дадзеных
У цэлым, цэны прадэманстравалі тэндэнцыю да зніжэння, але пасля падзення да нізкага ўзроўню прыбытак ад перапрацоўкі і перапрацоўкі крыху палепшыўся. Паэтапны рост попыту на змешванне алею і PX запаволіў тэмпы зніжэння цэн:
Шматлікія перамовы па расійска-ўкраінскім пытанні і працяглы рост здабычы ў Саудаўскай Аравіі падтрымліваюць мядзведжы настрой на рынку
У гэтым месяцы цэны на нафту бесперапынна падалі, прычым агульны кошт амерыканскай нафты вагаўся ў асноўным у дыяпазоне ад 62 да 68 долараў за барэль. ЗША правялі асабістыя перамовы з еўрапейскай краінай Украінай і некаторымі іншымі еўрапейскімі краінамі, каб абмеркаваць рэальнае спыненне агню ў расійска-ўкраінскім канфлікце, што выклікала пазітыўныя чаканні рынку. Дональд Трамп таксама неаднаразова сігналізаваў аб прагрэсе ў перамовах, што прывяло да пастаяннага зніжэння геапалітычных прэмій. АПЕК+ на чале з Саудаўскай Аравіяй працягвала павялічваць здабычу, каб захапіць долю рынку; у спалучэнні са зніжэннем попыту на нафту ў ЗША і больш павольнымі тэмпамі скарачэння запасаў нафты ў ЗША фундаментальныя паказчыкі заставаліся слабымі. Акрамя таго, эканамічныя дадзеныя, такія як паказчыкі занятасці ў несельскагаспадарчым сектары і індэкс PMI ў сферы паслуг, пачалі змяншацца, і Федэральная рэзервовая сістэма сігналізавала аб зніжэнні стаўкі ў верасні, што яшчэ раз пацвердзіла рызыкі для эканомікі. Бесперапыннае зніжэнне міжнародных цэн на нафту таксама было ключавым фактарам, які падсілкоўваў мядзведжыя настроі на рынках талуолу і ксілолу.
Дастатковы прыбытак ад дыспрапарцыянавання талуолу і кароткага працэсу MX-PX; паэтапныя знешнія закупкі PX Enterprises падтрымліваюць два рынкі бензолу
У жніўні цэны на талуол, ксілол і PX назіралі падобную тэндэнцыю ваганняў, але з невялікімі адрозненнямі ў амплітудзе, што прывяло да невялікага паляпшэння прыбытку ад дыспрапарцыянавання талуолу і кароткага працэсу MX-PX. Прадпрыемствы па перапрацоўцы PX працягвалі закупляць талуол і ксілол ва ўмераных колькасцях, не дазваляючы росту запасаў на незалежных нафтаперапрацоўчых заводах Шаньдуна і ў буйных партах Цзянсу адпавядаць чаканням, тым самым аказваючы моцную падтрымку рынкавым цэнам.
Розная дынаміка попыту і прапановы паміж талуолам і ксілолам звужае іх розніцу цэн
У жніўні новыя заводы, такія як Yulong Petrochemical і Ningbo Daxie, пачалі вытворчасць, павялічыўшы прапанову. Аднак рост прапановы быў у асноўным сканцэнтраваны на ксілоле, што стварыла разыходжанні ў фундаментальных паказчыках попыту і прапановы паміж талуолам і ксілолам. Нягледзячы на зніжэнне цэн, выкліканае такімі неспрыяльнымі фактарамі, як падзенне міжнародных цэн на нафту і слабы попыт, падзенне цэн на талуол было меншым, чым на ксілол, што звузіла іх розніцу цэн да 200-250 юаняў/тона.
Агляд рынку на верасень
У верасні фундаментальныя паказчыкі попыту і прапановы на талуол/ксілол і звязаныя з ім тавары застануцца пераважна слабымі. Рынак можа працягваць сваю слабую вагальную тэндэнцыю з пачатку месяца, але гістарычныя сезонныя заканамернасці паказваюць тэндэнцыю да паляпшэння ў верасні. Акрамя таго, бягучыя рынкавыя цэны ў асноўным знаходзяцца на пяцігадовым мінімуме, і чаканні канцэнтраванага назапашвання запасаў перад святам могуць аказаць пэўную падтрымку, абмяжоўваючы зніжэнне цэн. Ці адбудзецца аднаўленне, будзе залежаць ад змяненняў у павялічаным попыце. Ніжэй прыведзены аналіз тэндэнцый асобных прадуктаў:
Сырая нафта: цэны, верагодна, будуць карэктавацца пад ціскам з невялікімі ваганнямі
Перамовы па расійска-ўкраінскім пытанні будуць працягвацца, і Украіна ў прынцыпе пагадзілася на пагадненне «тэрыторыя ў абмен на мір». Усе бакі плануюць трохбаковую сустрэчу з удзелам Украіны, адной з еўрапейскіх краін і ЗША. Хоць працэс будзе заставацца складаным, ён акажа відавочную падтрымку ніжнім цэнам на нафту. Аднак спыненне агню вельмі верагоднае пасля правядзення наступных перамоваў, што прывядзе да далейшага зніжэння геапалітычных прэмій. Саудаўская Аравія працягне нарошчваць здабычу, а ЗША ўступаюць у сезонны спад попыту на нафту. Пасля слабага скарачэння запасаў у пік сезона рынак баіцца паскоранага нарошчвання запасаў у міжсезонне, што таксама будзе негатыўна ўплываць на цэны на нафту. Акрамя таго, Федэральная рэзервовая сістэма, верагодна, знізіць стаўкі ў верасні, як і чакалася, пераключыўшы ўвагу рынку на наступныя тэмпы зніжэння ставак, што прывядзе да нейтральнага агульнага ўплыву на цэны на нафту. Перамовы паміж Расіяй і Украінай аб спыненні агню, зніжэнне геапалітычных прэмій, эканамічны спад і нарошчванне запасаў нафты будуць ціснуць на цэны на нафту, каб яны слаба карэктаваліся.
Талуол і ксілол: перамовы, хутчэй за ўсё, спачатку будуць слабымі, потым моцнымі
Чакаецца, што ў верасні ўнутраныя рынкі талуолу і ксілолу спачатку будуць зніжацца, а потым расці, з абмежаваным агульным дыяпазонам ваганняў. Sinopec, PetroChina і іншыя вытворцы ўсё яшчэ будуць аддаваць прыярытэт уласнаму выкарыстанню ў верасні, але некаторыя прадпрыемствы нязначна павялічаць знешнія продажы. У спалучэнні з павелічэннем паставак з новых заводаў, такіх як Ningbo Daxie, разрыў у пастаўках, выкліканы запланаваным зніжэннем эксплуатацыйных ставак Yulong Petrochemical, будзе запоўнены. Што тычыцца попыту, то, хоць гістарычныя тэндэнцыі паказваюць на паляпшэнне попыту ў верасні, пакуль няма прыкмет росту попыту. Толькі пашыраны спрэд MX-PX падтрымліваў чаканні адносна закупак PX у перапрацоўчай прамысловасці, забяспечваючы моцную падтрымку цэн. Акрамя таго, нізкія прыбыткі ад змешвання нафты і нізкія цэны на звязаныя з ёй кампаненты будуць абмяжоўваць рост попыту на змешванне нафты. Усебаковы аналіз сведчыць аб тым, што агульныя фундаментальныя паказчыкі попыту і прапановы застаюцца слабымі, але бягучыя цэны — на пяцігадовым мінімуме — маюць моцную ўстойлівасць да далейшага зніжэння. Больш за тое, патэнцыйныя карэкціроўкі палітыкі могуць палепшыць настрой рынку. Такім чынам, рынак, верагодна, спачатку будзе слабым, а потым моцным у верасні, з невялікімі ваганнямі.
Бензол: чакаецца слабая кансалідацыя ў наступным месяцы
Цэны на бензол могуць устойліва кансалідавацца са слабым ухілам. Што тычыцца выдаткаў, то ў наступным месяцы чакаецца карэкціроўка сырой нафты пад ціскам, прычым агульны цэнтр ваганняў нязначна зрушыцца ўніз. Фундаментальна, прадпрыемствам перапрацоўчай прамысловасці не хапае імпульсу, каб сачыць за ростам цэн з-за недастатковай колькасці новых заказаў і пастаянна высокіх запасаў у другасных сектарах перапрацоўкі, што стварае значны супраціў распаўсюджванню цэн. Пэўную падтрымку могуць аказаць толькі чаканні па закупках у перапрацоўчай прамысловасці ў канцы месяца.
PX: Рынак, верагодна, кансалідуецца з невялікімі ваганнямі
Пад уплывам падзей на Блізкім Усходзе, чаканняў зніжэння ставак Федэральнай рэзервовай сістэмы і парушэнняў тарыфнай палітыкі ЗША міжнародныя цэны на нафту, верагодна, будуць гандлявацца слаба, што акажа абмежаваную падтрымку выдаткам. Па сутнасці, перыяд канцэнтраванага тэхнічнага абслугоўвання айчыннага PX скончыўся, таму агульная прапанова застанецца высокай. Акрамя таго, увод у эксплуатацыю некаторых новых магутнасцей MX можа павялічыць аб'ём вытворчасці PX за кошт знешніх закупак сыравіны заводамі PX. Што тычыцца попыту, прадпрыемствы PTA пашыраюць тэхнічнае абслугоўванне з-за нізкіх збораў за перапрацоўку, што пагаршае ціск на попыт і прапанову айчыннага PX і падрывае давер да рынку.
МТБЭ: Слабы попыт і прапанова, але падтрымка выдаткаў будуць стымуляваць тэндэнцыю «Спачатку слабы, потым моцны»
Чакаецца, што ў верасні ўнутраныя пастаўкі МТБЭ яшчэ больш павялічацца. Попыт на бензін, верагодна, застанецца стабільным; хоць назапашванне запасаў перад Днём Нацыянальнага свята можа выклікаць пэўны попыт, яго падтрымліваючы эфект, як чакаецца, будзе абмежаваным. Акрамя таго, перамовы па экспарце МТБЭ ідуць слаба, што аказвае ціск на зніжэнне цэн. Аднак падтрымка выдаткаў абмяжуе зніжэнне, што прывядзе да чаканай тэндэнцыі «спачатку слабы, потым моцны» для цэн МТБЭ.
Бензін: ціск попыту і прапановы будзе падтрымліваць слабы рынак з ваганнямі
У верасні ўнутраныя цэны на бензін могуць працягваць слаба вагацца. Чакаецца, што сырая нафта будзе карэктавацца пад ціскам, прычым цэнтр ваганняў будзе крыху ніжэйшым, што акажа ўплыў на ўнутраны рынак бензіну. Што тычыцца прапановы, то эксплуатацыйныя стаўкі буйных нафтавых кампаній крыху знізяцца, а стаўкі на незалежных нафтаперапрацоўчых заводах вырастуць, што забяспечыць дастатковую прапанову бензіну. Што тычыцца попыту, то, хоць традыцыйны пік сезона «Залаты верасень» можа прывесці да невялікага павелічэння попыту на бензін і дызельнае паліва, замяшчэнне новых крыніц энергіі абмяжуе ступень паляпшэння. На фоне спалучэння бычыных і мядзведжых фактараў чакаецца, што ўнутраныя цэны на бензін будуць невялікімі ваганнямі ў верасні, прычым сярэдняя цана, верагодна, знізіцца на 50-100 юаняў за тону.
Час публікацыі: 05 верасня 2025 г.